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质押式回购新规下，股东再融资难度加大。今年1月上交所联合中证登共同发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》（以下简称《办法》），规定从3月12日起对股票质押式回购业务提出更严格的要求。具体包括：单一券商接受A股质押数量不得超过该股票A股股本的30%，单一集合资产管理计划或定向资产管理客户接受A股质押数量不得超过该股票A股股本的15%，单只A股股票市场整体质押比例超过50%，股票质押率上限不得超过60%。此外，《办法》还规定实施前融入方已参与股票质押式回购交易且任一笔初始交易金额达到500万元的，无论该笔交易是否已了结，《办法》实施后该融入方每笔初始交易金额不得低于50万元；《办法》实施前融入方已参与股票质押式回购交易且初始交易金额均低于500万元的，无论交易是否已了结，《办法》实施后该融入方首笔初始交易金额不得低于500万元。考虑到目前部分企业质押比例已经较高，质押式回购新规下，上市公司股东再融资难度加大。

珠海市发生了广东省首起非洲猪瘟疫情后，2018年12月23日、25日，广州一养殖场、惠州市一养殖户也分别发生了非洲猪瘟疫情。按照规定，广东省处于两个地市发生疫情的情形，市与市不能调运活猪，珠三角等销区面临保供给压力。广东省高度重视保供给工作，充分做足保障应急准备，制定了《应对重大动物疫病保障市场供应应急预案》：督促流通企业组织货源，强化产销对接，保障市场供应；开展紧缺物资跨区域调运，进行异地生活必需品余缺调剂；按照规定程序和权限，组织投放政府储备物资；当国内畜禽、畜禽产品及其他相关替代品供应不足时，迅速组织进口。

银河证券认为，随着行情逐渐步入中报季，医药板块相对其他行业板块优势逐步凸显。看好板块后续行情，医药板块与经济周期相关性弱，且当前医保基金增速维持高位；上半年终端高增速叠加二季度国家减税降费的优惠政策，预计有望在医药股中报业绩的增速上有所体现。而前期政策的负面影响已经预期充分，许多医药公司的估值处于历史低位，为后续反弹留出了空间。从筹码角度讲，主动基金今年二季度的医药股持仓比例并不处于历史高位，如果其他消费行业受累于中报业绩不及预期，其中的资金可能逃向医药板块。

“不排除美国与中国的数据保护监管政策会向GDPR靠拢，若这两个国家照搬GDPR的监管思路，不少依赖海量数据开展业务创新的金融科技机构可能面临消亡。”张伟奇坦言。责任编辑：常福强本文编选自“广发香港”微信公众号（ID：gfhk4008601600），作者为广发海外策略分析师廖凌。

地方政府显性杠杆率相比2季度有所上升，从19.4%上升至20.6%，单季上升了1.2个百分点。主要是由于地方政府债券规模增长较快，3季度地方政府债券增长了2.0万亿，当前余额已达18.0万亿，前3个季度共增长了3.3万亿，与2017年同期的累计增长水平基本相当。接下来的第四季度，地方政府杠杆率升势或会受到抑制。一方面，地方政府债务置换进度已接近尾声。截至2018年10月末，非政府债券形式存量政府债务2565亿元，剩余待置换债务余额比较有限。另一方面，随着三季度地方政府债券特别是专项债券的集中发行，新增债务额度已经所剩不多。从实际执行情况看，到10月末，全年新增地方政府债券已经基本发行完毕。前10个月发行的新增债券中，新增一般债券7983亿元，占当年新增一般债务限额8300亿元的96%；新增专项债券13207亿元，占当年新增专项债务限额13500亿元的98%。这就意味着，进入四季度后，地方债发行进度可能将大幅放缓。

瑞幸模式的本质：反咖啡文化的逆袭就在瑞幸咖啡上市前后，星巴克也连续在中国大陆市场做了一些动作。比较引人瞩目的，首先是猫脚杯营销事件。这次猫脚杯事件虽然星巴克表示，每年3月推出新杯型是常规动作，但是仍然异常火爆。前文精品咖啡从业者表示，这次猫脚杯活动和咖啡产品没有任何关联，但是仍旧火爆全网，说明了星巴克的品牌积淀和用户影响力。